中金發表報告指，亞馬遜(AMZN.US)第一季總營收按年增長9%至1,557億美元，經營利潤和淨利潤分別按年增長20%和64%至184億美元和171億美元。受益零售銷售的推動、以及降本增效持續發揮作用，公司總營收和利潤好於市場的預期。

此次財報的另一大看點就是美國當前的關稅政策會對公司的零售業務產生多大的影響。雖然表面上公司一季度的零售業務並未出現較大的影響，但是該行的模型當中多個核心假設開始出現大幅放緩的態勢。首先，用來衡量銷售活躍度的WW PaidUnit(全球付費商品數量)按年增長創下了自2023 年二季度以來的最低水平至8%，其次，從第三方賣家付費商品的商品數量按年增速更是創下自2022年三季度以來的最低水平至8%。最後，公司全球物流成本的增速同樣創下了自2023年二季度的新低至3%，顯示在通脹依然保持較高的水平下物流整體的需求數量開始下滑。

考慮到美國關稅對於美國消費及經濟的負面影響，該行下調亞馬遜2025/2026年收入預測1.6%/1.3%至6,975/7,768億美元，下調2025/2026淨利潤預測13%/13%至619/758億美元。維持「跑贏行業」評級，下調目標價17%至220美元。(ha/a)~

阿思達克財經新聞
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法興精選
正股及類別	產品編號	行使價(收回價)	價格	實際槓桿
亞馬 (購)	10580	245 (-)	0.077	8.1 倍
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